На фоне официальных данных о снижении курса американской валюты на российском рынке звучат неожиданные прогнозы о скором и значительном укреплении доллара. Центральный банк России зафиксировал курс на уровне 75,73 рубля, а на международных площадках он и вовсе опускался ниже 75 рублей — минимального значения за последние три года. Однако, по мнению аналитиков, эта ситуация может вскоре кардинально измениться.
Георгий Остапкович, руководитель научного центра конъюнктурных исследований Высшей школы экономики (ВШЭ), в интервью объяснил текущую динамику и поделился видением ближайшего будущего. Эксперт считает, что за видимым спокойствием на валютном рынке скрываются процессы, которые к весне могут привести к ощутимой переоценке рубля.
Утверждения о ручном управлении курсом доллара Центробанком и Минфином являются, скорее, заблуждением. В действительности, сейчас нет нехватки долларов, а спрос на него на внутреннем рынке остается на низком уровне, — отмечает Георгий Остапкович.
Ключ к пониманию ситуации лежит в изменении механизма торгов. Как пояснил эксперт, с середины 2024 года курс доллара формируется не на бирже, а в рамках внебиржевых межбанковских операций. В этих сделках участвуют не только экспортеры и импортеры, но и финансовые организации, не связанные напрямую с внешней торговлей. Именно их нейтральная позиция во многом определяет текущую цену.
Аналитик Остапкович объяснил причины падения доллара и дал прогноз на весну
Основная причина наблюдаемого удешевления американской валюты — фундаментальный дисбаланс между спросом и предложением. Цена доллара традиционно зависит от соотношения экспортных и импортных операций. Сейчас экспортные показатели демонстрируют рост, в то время как импорт, напротив, замедляется или сокращается.
В результате предложение валюты на внутреннем рынке существенно превышает спрос на нее. Экспортеры продают вырученные доллары, а покупателей на все эти объемы не находится. Это естественным образом давит на курс, делая американскую валюту менее привлекательной для участников торгов и инвесторов.
Несмотря на текущее падение, в правительственных и экспортных кругах существует заинтересованность в постепенном укреплении доллара. Более высокий курс способствует пополнению государственного бюджета (поскольку налоги с экспортной выручки рассчитываются в рублях) и в целом стабилизирует экономическую ситуацию. Для компаний-экспортеров рост курса тоже выгоден — конвертация выручки из подорожавших долларов в рубли приносит большую прибыль.
Экономист отметил заинтересованность правительства в постепенном росте курса доллара. Такие ожидания связаны с тем, что более высокая стоимость валюты США поспособствует пополнению государственной казны и стабилизации экономической ситуации.
По оценкам Георгия Остапковича, большинство крупных игроков на рынке в настоящее время как раз ожидают укрепления доллара. Эти ожидания помогают поддерживать хрупкий баланс, не позволяя курсу уйти в свободное падение. Аналитик видит оптимальным для экономики уровень в 92–93 рубля за доллар. Такой курс, по его мнению, позволил бы обеспечить сбалансированность финансовой системы, сократить дефицит бюджета и добиться макроэкономической стабильности.
Исходя из этого, эксперт не исключает сценария, при котором уже к весне текущего года курс американской валюты может восстановиться и достичь отметки примерно в 90 рублей. Такой рост будет отражать как коррекцию после чрезмерного удешевления, так и действие фундаментальных факторов, включая бюджетную политику и интересы экспортно-ориентированных секторов экономики.
Таким образом, несмотря на рекордные минимумы, достигнутые в начале года, у доллара есть серьезные предпосылки для укрепления. Текущая низкая цена во многом является следствием структурных особенностей торгов и временного избытка предложения. Однако долгосрочные экономические интересы и необходимость балансировки бюджета создают мощный фундамент для роста курса в ближайшей перспективе. Инвесторам и компаниям, работающим с валютой, стоит готовиться к новой динамике на финансовом рынке.
